Recticel Group, Belçikalı yalıtımlı panel montaj şirketi Isopanel Group'un %100 hissesini, %76 payla kontrol ettiği ortak girişim Reclar üzerinden satın aldı. Bedel, sabit bir tutar ile Isopanel'in 2026 mali yılı performansına bağlı bir ek ödemeden oluşuyor. Toplam firma değeri en fazla 16,5 milyon avro olarak belirlendi ve ödemenin tamamı nakit olarak yapıldı. 1998'de kurulan Isopanel, hijyenik soğuk hava depoları ve izotermik sanayi yapıları için kendinden taşıyıcı yalıtımlı duvar ve tavan panellerinin montajını yapıyor. Şirket, 1 Haziran 2026 itibarıyla Recticel'in konsolide hesaplarına dahil edildi. Recticel'in 29 Mayıs 2026 tarihli kendi açıklamasına göre Isopanel'in 2026 cirosunun 20,5 ile 23,5 milyon avro, FAVÖK'ünün ise 3,5 ile 4,0 milyon avro arasında olması bekleniyor.
Isopanel'in işi panel fabrikasında değil, soğuk zincir yatırımının şantiyesinde başlıyor. Şirket gıda işleme tesisleri, ilaç üretim alanları, soğuk depolar ve iklim kontrollü yüksek raflı depolar için kendinden taşıyıcı yalıtımlı duvar ve tavan panellerinin montajını yapıyor. Bu işte müşterinin ödediği bedel panelle sınırlı değil. Derz ve conta detayları, hijyenik yüzey bitişi ve tamamlanan yapı kabuğunun ısıl sürekliliği sahada belirleniyor. Yatırımcının teslim aldığı asıl iş de bu.
Anlaşmanın ticari koşulları Recticel'in riskini baştan sınırlıyor. Haberi 5 Haziran 2026'da veren IAL Consultants'a göre bedel, sabit bir tutar ile 2026 performansına bağlı bir ek ödemeden oluşuyor. Haberde ayrıca işletme değerine 16,5 milyon avroluk bir tavan konduğu, ödemenin nakit yapıldığı ve konsolidasyonun 1 Haziran 2026'da başladığı belirtiliyor. Bu tavanın dayandığı iki rakam, yani 20,5 ile 23,5 milyon avro arasında beklenen ciro ve 3,5 ile 4,0 milyon avro arasında beklenen FAVÖK ise sektör haberinde değil, Recticel'in 29 Mayıs 2026 tarihli kendi duyurusunda yer alıyor. Bu rakamlara göre azami işletme değeri, devralınan şirketin bir yıllık beklenen cirosunun altında kalıyor.
Recticel bu satın almayı, halihazırda Trimo, Rex ve Miclar markalarıyla yürüttüğü panel işinin devamı ve 2030'da 100 milyon avro grup FAVÖK'ü hedefleyen “ELEVATE 2030” planının bir parçası olarak sunuyor. Asıl dikkat çeken, satın almanın yönü. Recticel başka bir panel üreticisi almadı, panelleri monte eden müteahhit firmayı satın aldı. Böylece grup, proje teslimini ve bitmiş soğuk odanın garantisini de kapsayan bir konuma geçti.
Bu zincire rijit poliüretan kimyasalları tedarik edenler için pratik sonuç şu: hangi sistemin kullanılacağına dair karar köpük hattından giderek uzaklaşıyor. Paneli üreten, monte eden ve bitmiş odanın sorumluluğunu üstlenen tek bir grup olduğunda poliol ve izosiyanat sistemi grup düzeyinde bir kez onaylanıyor. Bu onayda, grubun sahada kendisinin garanti etmek zorunda olduğu ısıl performans, yangın sınıfı ve boyutsal kararlılık kriterleri esas alınıyor. Bağımsız panel imalatçıları ulaşılabilir müşteri olmaya devam ediyor. Entegre gruplarda ise müşteri kazanmak daha uzun sürüyor ve daha çok belge gerektiriyor. Buna karşılık bir kez onaylanan sistemin yerine başkasının geçmesi de aynı ölçüde zorlaşıyor.